未來，有兩個(gè)主要因素將引領(lǐng)市場至：點(diǎn)。首先是內(nèi)部因素。經(jīng)濟(jì)繼承高于潛在增長率，以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)衡量的通貨膨脹壓力繼續(xù)增加。為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱，緊縮仍然是政策的基調(diào)。然而，如果《別繼承》的政策力度明顯超出預(yù)期，這將是市場的一個(gè)積極因素。市場急劇逆轉(zhuǎn)有三個(gè)原因：1 .早期的下降是由于市場對各種政策負(fù)面的過度反應(yīng)，政策負(fù)面的邊際效應(yīng)降低。一旦遭遇政策真空期，市場就能復(fù)蘇。2.信貸增量可能好于預(yù)期，低于中國第一季度的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率。工業(yè)企業(yè)的去庫存化階段已經(jīng)結(jié)束，補(bǔ)貨現(xiàn)象泵管也很明顯。如果下游需求在未來能夠保持，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性將會(huì)更大。3.從估值角度來看，目前滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)估值水平只有17倍左右。傳統(tǒng)的估計(jì)是，2010年的利潤將增長30%，2010年的動(dòng)態(tài)估值為15倍，基本處于合理區(qū)間，沒有太大的下降空間。第二，外部因素。美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長3.2%，低于去年第四季度。然而，個(gè)人消費(fèi)再次成為推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?。這表明，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)逐漸從政策刺激的補(bǔ)充庫存轉(zhuǎn)向個(gè)人消費(fèi)需求，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于歐洲，歐洲債務(wù)問題將繼續(xù)困擾市場。